Initial Public Offering (IPO) Performance: A Case Study From Istanbul Stock Exchange Market

Bu araştırma, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (İMKB) 1996-2004 yılları arasında gerçekleştirilen ilk halka arzlarda (IPO) gözlemlenen yanlış fiyatlandırma (mispricing) ve özellikle eksik fiyatlandırma (underpricing) olgusunu incelemektedir. Çalışma, firma yaşı, halka arz büyüklüğü, kurumsal/bireysel yatırımcı tahsisatı, piyasa koşulları (sıcak/soğuk piyasa) ve aracı kurum itibarının (underwriter reputation) hisse senetlerinin kısa ve uzun vadedeki anormal getirileri (CAR) üzerindeki etkilerini regresyon analizi ile test etmekte; kısa vadede eksik veya aşırı fiyatlandırılmış hisselerin piyasanın üzerinde getiri sağladığını, ancak uzun vadede eksik fiyatlandırılmış hisselerin bu performansını kaybettiğini bulgulamaktadır.